第二节 股票的价值与价格

　　一、股票的价值

　　（一）股票的票面价值

　　又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。

　　平价发行、溢价发行；超额部分计入资本公积金账户

　　（二）股票的账面价值 （又称股票净值、每股净资产）：是每股股票所代表的实际资产的价值。

　　（三）股票的清算价值

　　实际清算价值往往低于其账面价值

　　（四）股票的内在价值（理论价值）

　　股票未来收益（影响因素很多）折算成现在的价值，决定股票的市场价格

　　二、股票的价格

　　（一）股票的理论价格（现值理论-内在价值）：以一定的必要收益率计算出来的未来收入的价值。

　　（二）股票的市场价格（与供求关系紧密相连）：股票在二级市场上交易的价格。

　　供求关系或买卖方力量强弱的转换是最直接的影响因素。

　　三、影响股票价格的因素

　　基本原则：价值决定价格，价格围绕价值上下波动。 价值取决于公司的经营状况，市场价格又要受供求关系影响。

　　（一）公司经营状况（公司治理水平与监管层质量、公司竞争力、财务状况、公司改组或合并等） P51

　　（二）行业与部门因素

　　1.行业分类。

　　2.行业分析因素。

　　3.行业生命周期。

　　（三）宏观经济因素

　　1、经济增长（与股价的关系）

　　2、经济周期循环：四个阶段与股价的关系

　　复苏阶段――股价回升；

　　高涨阶段――股价上涨；

　　危机阶段――股价下跌；

　　萧条阶段――股价低迷。　

　　3、货币政策：三大法宝 P55

　　一般来说，提高法定准备金率、提高再贴现率、在公开市场出售证券回收流动性都会使股价下降；反之，则使股价上涨。

　　4、财政政策：财政支出，国债的发行，税率的改变；

　　5、市场利率

　　1）公司利润

　　2）证券投资的融资成本（证券市场资金面）；

　　3）对股票的需求（投资工具的替代）；

　　6、通货膨胀：

　　（1）适度通胀：股价上涨；

　　（2）过度通胀：股价下降；

　　7、汇率变化：进口和出口（本币贬值与升值对股价的影响）

　　8、国际收支状况：资金面；宏观经济政策

　　（四）其他因素

　　1、政治因素 （战争、政治事件、重大经济政策）

　　2、心理因素　

　　3、稳定市场的政策与制度安排

　　临时停市、限制交易

　　4、人为操纵因素

　　5、不可抗力的自然灾害或不幸事件。

　　例题

　　1、一般来说，中央银行放松银根会导致股票价格（ D ）。

　　A、不变　B、不确定　C、下降　D、上升

　　2、一般来说，中央银行提高法定存款准备金率，会造成股票价格（ A ）。

　　A、下降　B.不变　C.上升　D.不确定