曾经传出股东杉杉系撤退、董事长总裁双双离职，传闻尚未落地，君康人寿又发生另一场变故。近日，君康人寿再有股东变脸，中小股东减持，二股东浙江波威控股彻底退出。一家曾经因奇葩而引人关注的公司，在经历完复杂的股权关系变更后显得更加扑朔迷离，而保费疾速下滑、投资承压、现金流等将成为需要面临的考验。

    股权再生变数

    近日，君康人寿发布一则变更股东的信息披露公告，第二大股东波威控股拟转让其所持有的12.16%股权，受让方为新股东“福烨贸易”。转让完成后，大股东宁波市鄞州鸿发实业有限公司（以下简称“鸿发实业”）及其他股东持股比例不变。

    据了解，该股权转让尚未获得保监会批复，相关工商变更还在进行中。福烨贸易表示，公司严格按照国家法津法规及相关监管要求，投资君康人寿的资金源于合法的自有资金，并非使用任何形式的金融机构贷款或其他融资渠道资金。

    对于新加入的宁波系股东不禁让市场纷纷猜测，从表面来看似乎跟代表杉杉系的大股东鸿发实业并无关联，但从一些细节可以看出福烨贸易接盘君康人寿股权似乎早有打算。全国企业信用信息公示系统显示，福烨贸易于2011年1月6日设立，法定代表人沈利军，企业类型为私营法人独资。但在短短不到一年的时间里就进行了两次增资，其注册资本金从2000万元快速上升至393004万元。

    公开资料显示，君康人寿成立于2006年，曾经两次更名、股东多次更迭。在2014年6月正德人寿（君康人寿前身）陷入偿付能力风波之时，共有包括宁波市鄞州鸿发实业、浙江波威控股、美好控股集团、福建伟杰投资、福州天策实业5家股东，各持股20%。经过几轮增资，郑永刚取得君康人寿实际控制权。截至二季度末，控股股东鸿发实业持有君康人寿50.88%股权，正式入主后福烨贸易持股12.16%。此外，上海华服投资持股占比12%、芜湖隆威工贸持股占比6.72%、上海垒科通信持股占比4%；湖北中经中小企业投资持股占比3.84%。除了此次选择退出的波威控股，当时的另外三家股东美好控股集团有限公司、福建伟杰投资有限公司、福州天策实业有限公司股权则分别被稀释至4%、3.2%、3.2%。

    值得一提的是，除了波威控股退出外，另一股东也在减持。8月18日，保监会批复福建伟杰投资转让2亿股给芜湖隆威工贸，芜湖隆威工贸持股达到6.72%。

    传多位高管离职

    在经历了一系列的股权变更之后，君康人寿的董事会人选及高管层也发生了变化。

    相关资料显示，湖北中经中小企业投资有限公司的控股股东湖北省联合发展投资集团有限公司总经理刘行念在2015年12月获批出任该公司董事，湖北联投集团副总经理兼湖北中企投资担保有限公司董事长王含冰出任该公司的副总经理。在浙江系方面，除派出何志光担任总裁外，何志光的两个老部下武军、陆万春也都出任了该公司的副总裁，分列首席财务官和董事会秘书兼首席风险官。

    不过，君康人寿最近又在经历一场高管震荡。据媒体报道，君康人寿总裁何志光，副总裁严锋、陆万春、武军在今年9月初应董事会要求提交了辞职报告。目前，何志光和严锋正在等离任审计，郑永刚去向不明。

    此次被传离职的君康人寿高管中，何志光成为业界关注的焦点。据公开资料显示，何志光1983年正式进入保险行业，曾于人保集团、中国平安(34.470, -0.08, -0.23%)、太平人寿、新华保险(42.250, -0.16, -0.38%)等多家老牌保险公司担任负责人职务。在郑永刚正式获得君康人寿控制权之后，何志光也于2015年3月转战君康人寿担任总裁一职。此外，他在新华保险担任总裁时的老部下武军、陆万春也纷纷加盟君康人寿，并担任副总裁职位。

    记者在查阅君康人寿最新公布的二季度偿付能力报告中注意到，郑永刚仍为公司法人代表，报告中并没有出现新任董事长和总裁人选，由此来看，“杉杉系”控股的局面尚未发生变化。

    事实上，在何志光离职传言发酵之前，业内一直流传着郑永刚出走、“杉杉系”资本将抛弃君康人寿的传闻。就在今年3-4月初，君康人寿的股东增资高达23.5亿元，增资股东包括“杉杉系”资本的代表公司鸿发实业，虽然鸿发实业的实际投资额并未披露，但增资完成后鸿发实业的持股比例由26.32%上升至50.88%，由此可见“杉杉系”资本仍对君康人寿的发展提供了较大支持。

    保费下滑亏损加大

    郑永刚与何志光离任的原因还不得而知，市场猜测，君康人寿的经营表现与两位高管不无关系，君康人寿的激进表现很可能成为高管出走的原因。记者注意到，在何志光担任君康人寿总裁期间，君康人寿的规模保费收入增长，但是利润却呈现大幅度下滑，今年6月以后，保费规模又出现快速下滑的趋势。

    保监会数据显示，2015年君康人寿规模保费达247亿元，同比增长216%，其中投资性保费收入高达200亿元。今年1-5月，君康人寿规模保费收入为245亿元，接近去年全年保费收入，保户投资款新增缴费同比出现数倍增长。但是，从6月开始，君康人寿的保费增长出现急剧下滑，3个月内君康人寿总保费仅增加了12亿元。

    该公司年报显示，2015年当行业净利润大幅增长之时，君康人寿净利润却出现了同比大幅下滑，仅有6234.92万元，而2014年该公司净利润还有10.13亿元。通过年报不难发现，股市的大幅下滑正是导致其净利润在2015年不升反降的重要原因。数据显示，君康人寿交易性金融资产2015年达到了138.25亿元，其中在交易性金融工具中，仅股票一项的公允价值变动就达到了-6.39亿元。据了解，趁着去年上半年的大牛市，君康人寿耗费巨资先后举牌中视传媒(23.880, -0.14, -0.58%)、东华科技(15.050, -0.17, -1.12%)以及三特索道(26.900, -0.41, -1.50%)，除此之外，还逼近多家公司的举牌红线。由于过于激进，2015年10月中国证券业协会将君康人寿列入了违规打新配售黑名单。

    进入2016年，公司的经营状况进一步恶化，甚至从盈利转向亏损。据公司公布的偿付能力报告显示，截至今年一季度末，公司亏损达20.1亿元，今年二季度末，公司继续亏损1.77亿元。除了巨大的亏损，君康人寿还面临着大量的业务退保。根据君康人寿公布的一季度偿付能力报告显示，预计今年三季度及明年一季度，分别有97.26亿元和96.85亿元的存量业务退保，届时将对公司现金流产生较大压力。有业内人士分析认为，君康人寿十分依赖的万能险业务在今年3月受政策变化的压力，中短存续期人身险产品的销售受到限制。如何调整业务结构，成为横在君康人寿面前的一大难题。

    未来变数犹存

    由于股东不断更迭，高管离任将引起君康人寿新一轮动荡，而经营业绩大变脸也必然给股东带来更大的考验，股东进进出出似乎成为一种常态。

    早在今年3月，市场就传出恒丰银行将入股君康人寿。对于郑永刚与何志光的离任，市场猜测，很可能是浙江杉杉系将净身退出，恒丰银行未来将拥有控制权。资料显示，恒丰银行是12家全国性股份制商业银行之一，前身为1987年批准成立的烟台住房储蓄银行，2003年正式更名为恒丰银行。不过，就在今年8月22日，君康人寿与间接持有君康人寿19.2%股权的江苏汇金控股集团有限公司签署了协议，受让江苏汇金持有的恒丰银行共计32621.77万股，总投入大约17.78亿元，受让后，君康人寿大约持有恒丰银行2.74%的股权。君康人寿方面预计，该项投资将在五年左右实现良好的投资回报。

    除了反入恒丰银行，君康人寿最近还宣布退出恒丰金融租赁有限公司的出资组建工作。10月17日晚间，恒丰金融租赁有限公司的共同出资方杰瑞股份(18.650, -0.19, -1.01%)、南山铝业(3.110, 0.02, 0.65%)发布公告称，今年6月29日，君康人寿与南山铝业、恒丰银行、杰瑞股份等公司拟共同出资设立“恒丰金融租赁有限公司”，注册资本10亿元，君康人寿持股比例为20%，大约需要出资2亿元。但因君康人寿退出恒丰金融租赁有限公司的出资组建工作，将变更相关事宜。

    君康人寿突然对约定项目撤资，引发了市场对君康人寿经营状况的担忧。有业内人士分析称，无论谁掌管君康人寿，都将无法逃避未来一年的兑付压力和退保压力，高预期收益率产品兑付期正在逼近。尤其在“偿二代”之下，中短存续期产品被限制性销售，君康人寿保费收入明显下滑，资金腾挪应对兑付及退保已乏术。

    北京商报记者 许晨辉