您现在的位置：会计职称考试《中级财务管理》 第四章 投资管理
知识点学习五：投入类财务可行性要素的估算
投入类财务可行性要素包括以下四项内容：
（1）在建设期发生的建设投资；
（2）在运营期发生的流动资金投资；
（3）在运营期发生的经营成本（付现成本）；
（4）在运营期发生的各种税金（包括营业税金及附加和企业所得税）。
（一）建设投资的估算
建设投资是建设期发生的主要投资，可分别按形成资产法和概算法进行估算，教材只介绍第一种方法。
1.形成固定资产费用的估算
形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资，具体包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用。
【注：形成固定资产费用资金投入方式的假设】形成固定资产费用的资金投入方式，可根据各项工程的工期安排和建造方式确定。
●当建设期为零（即取得的固定资产不需要建设和安装）或建设期不到一年，且为自营建造时，可假定预先在建设起点一次投入全部相关资金；
●当建设期达到或超过一年，且为自营建造时，可假定在建设起点和以后各年年初分次投入相关资金；
●当建设期达到或超过一年，且为出包建造时，可假定在建设起点和建设期末分次投入相关资金。
（1）建筑工程费的估算
建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用可分别按单位建筑工程投资估算法、单位实物工程量投资估算法和概算指标投资估算法进行估算。
① 单位建筑工程投资估算法。
建筑工程费＝同类单位建筑工程投资×相应的建筑工程总量
② 单位实物工程量投资估算法。
建筑工程费＝预算单位实物工程投资×相应的实物工程量
（2）设备购置费的估算（教材简化，不考虑增值税因素）
| 广义设备购置费 | 是指为投资项目购置或自制的达到固定资产标准的各种国产或进口设备、工具、器具和生产经营用家具等应支付的费用 |
| 狭义设备购置费 | 是指为取得项目经营所必需的各种机器设备、电子设备、运输工具和其他装置应支出的费用 |
| 关系 | 广义设备购置费＝狭义设备购置费＋工具、器具和生产经营用家具购置费（没有达到固定资产标准的部分） |
① 狭义设备购置费的估算。
应按照设备的不同来源，分别估算国产设备和进口设备的购置费。
| 国产设备购置费的估算 | 进口设备购置费的估算 | |
| 估算公式 | 设备购置费用 ＝ 设备购买成本×（1＋运杂费率） 上式中： ●标准国产设备的设备购买成本是指设备的发票价或出厂价 ●非标准国产设备的设备购买成本是指生产厂家为生产该设备而发生的各项费用合计，包括：非标准设备设计费、材料费、加工费、辅助材料费、专用工具费、废品损失费、外购配套件费、包装费、利润、应缴纳的消费税等。 ●运杂费率是指除购买成本之外的设备采购、运输、途中包装、保险及仓库保管等费用合计占设备购买成本的百分比。 | 设备购置费用 ＝ 以人民币标价的进口设备到岸价＋进口从属费＋国内运杂费 具体测算见下表 |
| 以人民币标价的进口设备到岸价 | 按到岸价（CIF）结算时，其估算公式为： 以人民币标价的进口设备到岸价 ＝ 以外币标价的进口设备到岸价×人民币外汇牌价 | |
| 按离岸价（FOB）结算时，相关的估算公式为： 以人民币标价的进口设备到岸价 ＝ （以外币标价的进口设备离岸价＋国际运费＋国际运输保险费） ×人民币外汇牌价 | 其中： 国际运费（外币） ＝ 离岸价（外币）×国际运费率 或 ＝ 单位运价（外币）×运输量 国际运输保险费（外币） ＝ （以外币标价的进口设备离岸价＋国际运费）×国际运输保险费率 | |
| 在进口设备不涉及消费税的情况下，进口从属费的计算公式为 | 进口从属费 ＝ 进口关税＋外贸手续费＋结汇银行财务费 | 其中： 进口关税 ＝ 以人民币标价的进口设备到岸价×进口关税率 外贸手续费 ＝ 以人民币标价的进口设备到岸价×外贸手续费率 结汇银行财务费 ＝ 以外汇支付的进口设备货价×人民币外汇牌价×结汇银行财务费率 |
| 进口设备相关的国内运杂费 | 按具体运输方式，根据运输单价和运量估算。 亦可按下式计算： 国内运杂费 ＝（以人民币标价的进口设备到岸价＋进口关税）×运杂费率 | |
 | ||
②工县、器具和生产经营用家具购置费的估算。
工具、器具和生产经营用家具购置费，是指为确保项目投产初期的生产经营而第一批购置的，没达到固定资产标准的工具、卡具、模具和家具应发生的费用。
为简化计算，可在狭义的设备购置费的基础上，按照部门或行业规定的购置费率进行估算。
公式为：
工具、器具和生产经营用家具购置费 ＝ 狭义设备购置费×标准的工具、器具和生产经营用家具购置费率
（3）安装工程费的估算
●需要吊装的设备，往往按需要安装设备的重量和单价进行估算；
●其他需要安装的设备通常按设备购置费的一定百分比进行估算。
相关的估算公式如下：
安装工程费 ＝ 每吨安装费×设备吨位
安装工程费 ＝ 安装费率×设备原价
安装工程费 ＝ 单位实物工程安装费标准×安装实物工程量
（4）固定资产其他费用的估算
固定资产其他费用包括建设单位管理费、可行性研究费、研究试验费、勘察设计费、环境影响评价费、场地准备及临时设施费、引进技术和引进设备其他费、工程保险费、工程建设监理费、联合试运转费、特殊设备安全监督检验费和市政公用设施建设及绿化费等。
估算时，可按经验数据、取费标准或项目的工程费用（即：建筑工程费、广义设备购置费和安装工程费三项工程费用的合计）的一定百分比测算。
【注】在项目可行性研究中，形成固定资产的费用与固定资产原值的关系如下式所示：
固定资产原值 ＝ 形成固定资产的费用＋建设期资本化利息＋预备费
其中，形成固定资产的费用 ＝ 建筑工程费＋设备购置费＋安装工程费＋其他费用
【小结】
2.形成无形资产费用的估算
形成无形资产的费用是指项目直接用于取得专利权、商标权、非专利技术、土地使用权和特许权等无形资产而应当发生的投资。
商誉和著作权也属于无形资产的范畴，但新建项目通常不涉及这些内容，故在进行可行性研究时对其不予考虑。
| 估算 | 取得方式及情形 | 估算方法及价值 |
| 专利权和商标权 | 短期取得某项专利权或商标的使用权 | 不能将其作为无形资产进行评估 |
| 外购 | 预计的取得成本估算 | |
| 投资转入 | 按约定作价或评估价估算 | |
| 新建项目 | 成本法或市价法进行估算 | |
| 非专利技术 | 购入 | 取得成本估算 |
| 投资转入 | 市价法或收益法进行估算 | |
| 土地使用权 | 有偿转让方式取得 | 按照预计发生的取得成本——土地使用权出让金估算 |
| 投资方投资转入 | 投资合同或协议约定的价值，也可按公允价值估算 | |
| 用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权 | 不得列作固定资产价值。 | |
| 特许权 | 有偿取得的永久或长期使用的 | 按取得成本进行估算 |
【说明】
（1）上表中的估价实质上是有规律的：
●外购——取得成本
●投资转入——投资合同协议约定的价值，或评估价，也可按公允价值（如非专利技术的市价法或收益法）估算
（2）同时注意：
●自行开发建造厂房建筑物的土地使用权不得列作固定资产价值。
●新建项目的专利权和商标权采用成本法或市价法进行估算
3.形成其他资产费用的估算
| 生产准备费 | 含义 | 新建项目或新增生产能力的企业为确保投产期初期进行必要生产准备而应发生的费用 |
| 构成 | 职工培训费、提前进厂熟悉工艺及设备性能人员的相关费用 | |
| 估算 | （1）按需要培训和预计培训费标准，以及需要提前进厂的职工人数和相关费用标准进行估算； （2）按工程费用和生产准备费率估算 | |
| 开办费 | 按工程费用和开办费率估算 | |
4.预备费的估算
| 预备费含义 | 又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出 | |
| 基本预备费 | 含义 | 由于建设期发生一般自然灾害而带来的工程损失或为防范自然灾害而采取措施而追加的投资，又称工程建设不可预见费 |
| 估算公式 | 基本预备费＝（形成固定资产的费用＋形成无形资产的费用＋形成其他资产的费用）×基本预备费率 | |
| 涨价预备费 | 含义 | 指为应付建设期内可能发生的通货膨胀而预留的投资，又称价格上涨不可预见费 |
| 估算 | 根据工程费用和建设期预计通货膨胀率来估算 | |
（二）流动资金投资的估算
流动资金是指在运营期内长期占用并周转使用的营运资金。
流动资金投资可分别按分项详细估算法和扩大指标估算法进行估算，教材只介绍分项详细估算法。
分项详细估算法，是指根据投资项目在运营期内主要流动资产和流动负债要素的最低周转天数和预计周转额分别估算每一流动项目的占用额，进而确定各年流动资金投资的一种方法。
【流动资金投入的假设】
●如果是一次投入，则假定发生在投产第一年年末；
●如果是分次投入，则假定发生在投产后连续的若干年年末。
1.分项详细估算法的基本公式
（1）估算公式：
本年流动资金需用数＝该年流动资产需用额－该年流动负债需用额
（2）某年流动资金投资额（垫支数）
＝本年流动资金需用额－截至上年的流动资金投资额
或＝本年流动资金需用数－上年流动资金需用数
2.周转天数、周转次数、周转额与资金需用额的概念及其关系
| 周转天数 | 指资金从其原始形态开始，依次经过各个循环阶段回到出发点，完成一次循环所需要的天数 |
| 最低周转天数 | 是在所有生产经营条件最为有利的情况下，完成一次周转所需要的天数。 |
| 周转次数 | 指该流动项目在一年内（简化计算按360天计）完成单一循环的次数 |
| 周转额 | 指项目所占用资金在一年内由于不断周转而形成的累计发生额 |
| 流动项目的需用额 | 指项目在任何一个时点上都至少要以其原始形态存在的价值量，它相当于该流动项目原始的投资额 |
3.流动资产项目的估算
为简化计算，在进行财务可行性评价时假定有下式成立：
某年流动资产需用额 ＝ 该年存货需用额＋该年应收账款需用额＋该年预付账款需用额＋该年现金需用额
| 流动资产 | 存货需用额 | 外购原材料需用额 |  |
| 外购燃料动力 |  | ||
| 其他材料需用额 |  | ||
| 在产品需用额 | 在产品需用额＝（年外购原材料费用＋年外购燃料动力费用＋年职工薪酬＋年修理费＋年其他制造费用）÷在产品的最多周转次数 其他制造费用是指从制造费用中扣除了所含原材料、外购燃料动力、职工薪酬、折旧费和修理费以后的剩余部分； | ||
| 产成品需用额 |  | ||
| 应收账款需用额 |  | ||
| 预付账款需用额 |  | ||
| 现金需用额 | 现金需用额＝（年职工薪酬＋年其他费用）÷现金的最多周转次数 其他费用是指从制造费用、管理费用和销售费用中扣除了所含的折旧费、无形资产和其他资产的摊销费、材料费、修理费、职工薪酬以后的剩余部分 | ||
4.流动负债项目的估算
为简化计算，在进行财务可行性评价时假定有下式成立：
流动负债需用额＝ 应付账款需用额＋预收账款需用额
| 流动负债 | 应付账款需用额 |  |
| 预收账款需用额 |  |
（三）经营成本（简称付现成本）的估算
经营成本又称付现的营运成本（简称付现成本），是指在运营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。
总的成本费用中不需要支付货币资金部分称之为非付现成本，比如固定资产折旧、无形资产摊销。
经营成本有加法和减法两种估算公式：
●加法：某年经营成本 ＝ 该年外购原材料燃料和动力费＋该年职工薪酬＋该年修理费＋该年其他费用
●减法：某年经营成本 ＝ 该年不包括财务费用的总成本费用－该年折旧额－该年无形资产和其他资产的摊销额
不包括财务费用的总成本费用可按照运营期内一个标准年份的正常产销量和预计成本消耗水平的基础上进行测算，其计算公式为：
某年不包括财务费用的总成本费用＝该年固定成本（含费用）＋单位变动成本（含费用）×该年预计产销量
【特别注意】
① 基于“项目全投资假设”，利息属于筹资活动需要考虑的因素，不将利息视作经营活动中经营成本的构成部分，从而将财务费用排除在计算考虑之外，即既不包括固定性的财务费用，也不包括变动性的财务费用。
② 这里的经营成本不是全部的营运成本，仅指付现成本。
（四）运营期相关税金的估算
在进行财务可行性评价中，需要估算的运营期相关税金包括营业税金及附加和调整所得税两项因素。
1.营业税金及附加的估算
应按在运营期内应交纳的营业税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加进行估算。在不考虑土地增值税和资源税的情况下，营业税金及附加的估算公式如下：
营业税金及附加＝应交营业税＋应交消费税＋城市维护建设税＋教育费附加
城市维护建设税＝（应交营业税＋应交消费税＋应交增值税）×城市维护建设税税率
教育费附加＝（应交营业税＋应交消费税＋应交增值税）×教育费附加
为简化计算，也可以合并计算城市维护建设税和教育费附加。
【特别注意】① 这里的营业税金及附加不包含增值税，但是考试的时候仍然需要会计算增值税，因为增值税是计算城市维护建设税和教育费附加的基数。
② 需要掌握应交增值税以及城建税、教育费附加的计算方法。
计算城建税和教育费附加的基数是增值税、营业税和消费税三者之和
2.调整所得税的估算
调整所得税是项目可行性研究中的一个专有术语，它是为简化计算而设计的虚拟企业所得税额
调整所得税=息税前利润×适用的企业所得税税率
上式中，息税前利润的公式为：
息税前利润=营业收入-不包括财务费用的总成本费用-营业税金及附加
3.关于增值税的说明
增值税属于价外税，不属于投入类财务可行性要素，也不需要单独估算。但在估算设备购置费、城市维护建设税和教育费附加时，要考虑应交增值税指标。
